在多重利好信息催化下，動漫游戲（930901.CSI）近期在資本市場上可謂是一時風頭無量。指數(shù)年內累計漲幅超60%，同期滬深300指數(shù)僅為4.63%（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/3/31）。有的投資者用最近很火的網(wǎng)絡句子：“風浪越大，魚越貴”來形容游戲板塊的強勢。

【資料圖】

游戲板塊怎么看？還能買嗎？華夏游戲ETF基金經(jīng)理徐猛最新解讀來了！

游戲ETF基金經(jīng)理 徐猛

清華大學工學碩士。證券從業(yè)年限19年，其中公募基金管理經(jīng)驗超9年。2006年2月加入華夏基金，現(xiàn)任華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理，上證50ETF、恒生ETF、游戲ETF等基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理如何看待這波行情？

華夏游戲ETF基金經(jīng)理徐猛認為，游戲板塊上漲的內在動能主要有兩個：一塊是國內政策對于傳媒游戲板塊的修復，另一塊就是霸榜不斷的人工智能新技術的井噴式出現(xiàn)。

“這一輪游戲板塊的持續(xù)上漲，和之前的熱點事件形式的上漲，有很大的區(qū)別。之前的很多事件，往往沒有后續(xù)，而這一輪的技術變革，熱點是井噴式的出現(xiàn)，而這種出現(xiàn)模式使AI相關的板塊，隱約出現(xiàn)成為市場主線的趨勢?！?/p>

AI和游戲板塊可以和各個領域相結合，作為底層的新技術，其上限無法簡單用滲透率表示，也意味著上限的想象空間比其它產(chǎn)業(yè)廣闊的多。

當前游戲板塊估值情況如何？

經(jīng)歷一波上漲后，估值歷史分位偏高，但需注意的是，估值的抬升有雙重邏輯。

首先是前期估值承壓時間較久，程度較深，本輪估值修復空間自然也較大；

二是隨著近期AIGC熱點吸引全市場關注，整個TMT板塊都出現(xiàn)整體性的估值抬升。游戲作為AIGC落地的排頭兵，其行業(yè)底層邏輯或面臨修正，需考慮是否估值中樞整體上移。

當前游戲板塊基本面怎么看？

從基本面來看，順應政策的嚴監(jiān)管環(huán)境推動行業(yè)健康發(fā)展。

國家新聞出版署分別于3月20日和3月23日下發(fā)27款進口游戲版號和86款國產(chǎn)游戲版號，合計113款產(chǎn)品版號獲批。

版號發(fā)放常態(tài)化利好游戲板塊估值修復，此次進口版號提前發(fā)放有利于游戲行業(yè)景氣度回暖。隨著游戲版號發(fā)放進入常態(tài)化，游戲行業(yè)穩(wěn)定性得到增強，行業(yè)公司產(chǎn)品儲備持續(xù)釋放，疊加進口游戲注入，23年新產(chǎn)品周期即將到來。

從需求端來看，疫后消費者收入提升，消費者信心增強，游戲消費需求有望顯著修復。供需反轉下，重點公司的業(yè)績及估值有望持續(xù)得到修復。

往未來看，當下向好的宏觀環(huán)境和偏溫和的政策環(huán)境中，板塊的后續(xù)增長動力將回歸游戲行業(yè)自身質量的發(fā)展，疊加新技術周期的驅動，游戲板塊的中長期向上動力仍然十分強勁。

當前還能入場嗎？

站在當下時點，普通投資者如何布局游戲板塊比較好？

基金經(jīng)理徐猛認為，游戲板塊近期漲幅較大，在布局的同時也需小心相關風險。

對于已經(jīng)達到個人目標收益率的投資者，可以考慮止盈或減倉；

對于仍在觀望相關機會的朋友，采取定投指數(shù)基金的方式投資也許是不錯的選擇，盡量不要一次性投入。

游戲板塊投資重點關注哪些？

基金經(jīng)理徐猛認為，目前主要關注這些方面：

第一，關注創(chuàng)新領導者，在 AI、云游戲和元宇宙等領域具有核心競爭力的公司。這些公司往往具備強大的技術實力和創(chuàng)新能力，有望在行業(yè)變革中受益。

第二，關注優(yōu)質IP：動漫游戲行業(yè)中，擁有優(yōu)質IP的公司往往能夠獲得更高的市場份額。

第三，關注產(chǎn)業(yè)鏈：游戲開發(fā)過程中，涉及到諸多環(huán)節(jié)，如游戲引擎、分發(fā)渠道和運營商等。可以借道指數(shù)基金布局產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質企業(yè)，以分散風險，實現(xiàn)整體收益。

投資者可關注全市場最大的游戲ETF（159869，聯(lián)接基金012768/012769）布局相關機遇，產(chǎn)品跟蹤中證動漫游戲指數(shù)，主要投資于主營業(yè)務涉及動畫、漫畫、游戲等相關細分娛樂產(chǎn)業(yè)的上市公司哦（規(guī)模數(shù)據(jù)源自：Wind，深交所、上交所，截至2023/3/30）~

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風險提示：1.本基金為股票基金，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其預期風險和收益高于混合、債券與貨幣市場基金，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本基金主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股。投資于本基金存在標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等主要風險。其聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風險、跟蹤偏離風險、與目標ETF業(yè)績差異的風險等特有風險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。5.本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。7.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。8.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。9.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。10.投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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